钢价进入“黎明前的黑暗”
近期，钢价展开回调，且由个别城市向全国扩散。钢价回调的原因，我们以为枢纽因素是需求低于预期，即天色因素导致的下游需求启动迟缓。同时，资金的表现也低于预期。因为大多数银行1月份泛起超贷现象，2月初的贷款泛起不同程度收紧，甚至有部门银行2月份至今贷款发放额度为零的情况。
针对未来，我们以为钢价短期回调将继承，回调的空间取决于高库存和高成本的博弈。回调的结束时间预计在2月底或3月初，原因有三点：首先，下游需求将跟着气温回暖而逐渐恢复属于季节性因素，应为大概率事件；其次，目前钢价已充分反映市场悲观预期，未来需求的小幅改善将产生较大的边际效用；最后，我们以为2月上旬的资金情况属特殊情况，也不可持续，即资金短期影响偏利空，但预计会逐渐好转，甚至可以为目前处于资金最差的时期。我们以为当前钢价回调属于“黎明前的黑暗”，回调后将实现价格的上涨。www.gywfgg.com 
