近期本钱对高压锅炉管价格的支撑将部门对冲高库存的影响，本钱支撑遵循矿价—出厂价—市场价的传导路径。短期内矿价继承坚挺的可能性依然较大，原因仍为前期夸大的内矿供应受天气因素制约，以及澳洲飓风、巴西洪灾等减少矿山发货及招标的行为。另外根据模型测算，149美元/吨的外矿价格对应的螺纹本钱在4250元/吨，目前主要品种市场价格均已与本钱倒挂。本钱虽绝对值不高，但因为已显著倒挂，即为相对“高本钱”。实际上，主流钢厂已经上调出厂价格。宝钢上调3月份价格最主要原因即为本钱上涨，而浦项等钢厂受同样的原因，出厂价格也泛起了上调。

        高压锅炉管价格展开回调，且由个别城市向全国扩散。钢价回调的原因，关键因素是需求低于预期，即气候因素导致的下游需求启动迟缓。同时，资金的表现也低于预期。由于大多数银行1月份出现超贷现象，2月初的贷款出现不同程度收紧，甚至有部分银行2月份至今贷款发放额度为零的情况。

        针对未来，钢价短期回调将继续，回调的空间取决于无缝钢管的高库存和高成本的博弈。回调的结束时间预计在2月底或3月初，原因有三点：首先，下游需求将随着气温变冷而逐渐恢复属于季节性因素，应为大概率事件；其次，目前钢价已充分反映市场悲观预期，未来需求的小幅改善将产生较大的边际效用；最后，我们认为2月上旬的资金情况属特殊情况，也不可持续，即资金短期影响偏利空，但预计会逐渐好转，甚至可认为目前处于资金最差的时期。当前钢价回调属于“黎明前的黑暗”，回调后将实现价格的上涨。www.gywfgg.com