所谓债转股就是把企业债务转化为股权，是一种债务重组，也是处理不良资产的方式之一。债转股使企业债务减少，资本增加。原本的“债主”变股东。对于实行债转股的企业来说，这是一次减少杠杆，减低经营压力的重生机会。而参与的银行也能减少自己的不良贷款。

可以说，债转股是天津大棚镀锌管企业减少负债最直接有效的一个方法。据兰格天津大棚镀锌管云商平台监测数据显示，中钢、武钢、太钢、马钢、安钢、酒钢、鞍钢、南钢、河钢、山钢、包钢等11家国有天津大棚镀锌管企业于去年底至今陆续与相关银行签署了债转股框架协议，总金额达2200亿元。

与我国天津大棚镀锌管行业债务规模相比，目前签署的债转股协议金额占到5.2%，如果全部落地，按照目前的资产和债务规模测算，可以将行业资产负债率降低3.4个百分点。目前中钢、太钢债转股已有部分落地实施。

表1  当前天津大棚镀锌管行业债转股情况汇总

 序号       日期  
债转股主体

  规模 
  1    2016/8/18  
武钢集团-建行

  240亿 
  2    2016/12/9  
中钢集团-中行、交行、国开行、农行、进出口行、浦发

  600亿 
  3   2016/12/26  
太钢集团-工行

  100亿 
  4   2016/12/28  
马钢集团-建行

  100亿 
  5    2017/1/11  
安阳天津大棚镀锌管-建行

  100亿 
  6    2017/3/10  
酒钢集团-建行

  100亿 
  7    2017/4/5  
鞍钢集团-兴业银行

  100亿 
  8    2017/4/19  
南钢股份-建行

  100亿 
  9    2017/5/25  
山钢集团-工行

  260亿 
  10    2017/7/29  
包钢集团

  300亿 
  11    2017/9/21  
本钢集团-工行

  200亿 
合计规模

  2200亿 
数据来源：太平洋证券，兰格天津大棚镀锌管研究中心

今后，我国将继续深化供给侧结构性改革，坚持去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，优化存量资源配置，扩大优质天津大棚管厂家增量供给，实现供需动态平衡。

总的来说，天津大棚镀锌管行业去杠杆的实现将依靠利润回升、债占股的实施，以及后期的僵尸企业出清、兼并重组等多种方式来推进。

经过3-5年“去杠杆”阶段，天津大棚镀锌管行业平均资产负债率降至60%以下。为实现天津大棚镀锌管行业去杠杆这一最低目标，兰格天津大棚镀锌管研究中心测算，如果按目前的资产规模计算，那么将杠杆率降至60%，天津大棚镀锌管行业将要压缩至少3600亿元的债务规模。