最近这一轮以黑色金属为主的大宗商品暴涨吸引了公众的眼球，商品期货这次热炒是在股市低迷、债市危机、房地产受到调控的背景下出现的，所以格外显眼。其他领域的一些“大V、专家、学者”纷纷转行去评论大宗商品。 在这些热评中，有一些观点混淆了基本概念对公众进行误导，最突出的是把期货市场的交易额和交易量规模当成了该期货品种的资金存量规模。比如下面的数据： 1、 热镀锌大棚管一天的交易量超过中国全年热镀锌大棚管的总产量； 2、 热镀锌大棚管主力合约一天的成交额超过了沪深两市一天的总成交额； 3、 几乎可以肯定，一季度新增的近五万亿信贷，包括两万多亿表外信贷，其中很多资金进入了高杠杆的商品期货领域，最终疯狂的炒作会悲剧收场，会导致进入商品期货的信贷资金血本无归，会导致银行信贷受损。 这些是典型的偷换概念，期货的成交量大主要是保证金交易和日内“T+0”交易两大制度造成的，大量的日内短线交易能够让很小一笔资金形成巨大的成交额和成交量。事实上期货市场是一个规模非常小的市场，全国期货市场存量资金最高的峰值是在2015年股市大牛市中创下的，当时突破了4000亿元大关，当前期货市场资金存量仅3000多亿元人民币。而2015年银行理财的资金规模是20万亿、我国2015年发行债券规模29万亿、A股流通市值规模56万亿元、公募基金规模6.69万亿、券商资管1.16万亿。 一个基本的事实是期货市场是一个规模非常小的市场，具体到每个期货品种上，即便火爆似现在热镀锌大棚管，存量资金规模也小到远远无法满足产业链巨大的对冲需求。而量级差别之大作个形象的比喻，如果说热镀锌大棚管的实体产业规模是太平洋的话，那么热镀锌大棚管期货上的资金规模就像洞庭湖，所以国际上企业风险对冲主要是在场外进行，期货是场内市场，其规模无法满足实体产业对冲的需要，原因是期货太标准化了。 个人认为，期货的最大功能是两个：一是提供了一个最权威公正的价格基准，以期货价格作为基准价进行贸易，减少了谈判成本。二是价格发现功能，市场经济配置资源的最重要信号就是价格，期货价格就像人的体温，人的身体生病了，体温会上升，这是给你一个信号，要去查找体温升高的原因，如果是因为发炎就要消炎，而不是去退烧。 但很多人却把这个信号当成了问题本身，期货价格暴涨是给你一个市场信号，但很多人不是去想这个信号出现的原因，而是想到去压制这个信号，这是典型的驼鸟思维。 本轮黑色系列大宗商品暴涨是经济结构调整和宏观政策合力的结果，如果堵住期货市场这个合法出口那么资金就会到现货市场上屯积现货来炒作。期货炒作只是炒作虚拟的合约，通过价格变动完成风险和财富在不同交易主体上的再分配，但如果主流手段转到现货市场去，引发实物大规模流动形成的浪费将远超在期货市场炒作。同时一个经济体要在全球有影响力，核心能力之一就是对各种资源的定价能力，期货市场恰恰是重要的定价载体。
